Sia per IDM che per Foundry, i margini lordi sono stati elevati per molto tempo. Di fronte a questa ondata di carenza di scorte globali, la pressione complessiva non è piccola per queste aziende leader. Per quanto riguarda le imprese nella parte posteriore del primo campo e le imprese nel secondo campo in vari campi, hanno inaugurato una rara opportunità di sviluppo e hanno vissuto molto comodamente in questa ondata di mancanza di nucleo. Questo è più importante nell'industria dei wafer.
Uno, la fonderia di wafer la più pazza
In qualità di leader mondiale delle fonderie, TSMC ha un vantaggio assoluto a livello di fatturato, soprattutto perché la sua produzione di massa del processo a 10 nm ha ampliato il divario con Samsung, che ha faticato a recuperare negli ultimi anni, ma il divario non ha mostrato un trend di restringimento. Allo stesso tempo, i margini lordi di TSMC's sono stati a lungo elevati. In effetti, il margine lordo medio dell'azienda' è stato costantemente al di sopra del 45% dal 2005, quando TSMC era nel bel mezzo di un periodo di rapida crescita dei ricavi dal processo a 90 nm. Fu allora che la corrispondente produzione di chip iniziò a passare da wafer da 8 pollici a wafer da 12 pollici. Oggi, la transizione è quasi completa (processo avanzato, ovviamente; il passaggio dai chip di processo maturi ai wafer da 12 pollici è iniziato negli ultimi anni).
Attualmente, il margine lordo di TSMC's è di circa il 50%, che è già un livello elevato dopo che la società ha investito molto nei processi a 5 nm, 3 nm e 2 nm negli ultimi anni. Ma anche di fronte a una carenza globale di core, gli ultimi anni di TSMC' e la portata e l'intensità dei successivi investimenti hanno esercitato molta pressione sugli utili, in particolare sui margini lordi. In qualità di leader dell'industria dei semiconduttori ad alta tecnologia, è molto pericoloso mantenere margini lordi elevati, non solo per FABS, ma anche per IDM e Fabless.
Guardando i risultati del secondo trimestre di TSMC', il fatturato è stato di 372,15 miliardi di dollari NT, in aumento del 2,7 percento trim/trim e del 19,8 percento a/a, il margine lordo è stato del 50 percento, in calo di 2,4 punti percentuali trim/trim e del 3 percento punti a/a e il rapporto sugli utili è stato del 39,1 per cento, in calo di 2,4 punti percentuali trim/trim e di 3,1 punti percentuali a/a. Di conseguenza, le spedizioni a 5 nm di TSMC' hanno rappresentato il 18% delle vendite di wafer nel secondo trimestre, rispetto al 31% per 7 nm, 14% per 16 nm e 11% per 28 nm.
Si può vedere che il livello di fatturato di TSMC's è ancora forte, ma il margine lordo e il margine di profitto sono entrambi diminuiti trimestre su trimestre e anno su anno. Naturalmente, il declino non è grande, ma deve aver causato l'attenzione dell'azienda. Inoltre, i processi avanzati a 5 nm e 7 nm di TSMC', che sono stati prodotti in serie, rappresentano la più alta percentuale di entrate, in linea con la sua logica di elevati investimenti nei processi più avanzati. Un investimento elevato porta naturalmente a un rendimento elevato. Si ritiene che la stessa situazione si verificherà dopo la produzione a 3 nm e 2 nm nei prossimi anni.
Tuttavia, i ricavi di processo avanzato sono solo un aspetto, anche il margine lordo deve tenere il passo, altrimenti la redditività diminuirà, il che ovviamente non è in linea con lo scopo e la logica dell'alto investimento. Nel quarto trimestre del 2020, il margine lordo di TSMC' ha raggiunto un nuovo massimo del 54%, che è diminuito trimestre dopo trimestre quest'anno. Sebbene sia ancora del 50%, la maggior parte dei mercati dei capitali spera che possa essere superiore al 50%. E il suddetto margine lordo del secondo trimestre sequenziale e anno su anno entrambi in calo, sembra suonare un piccolo campanello d'allarme. I margini lordi devono rimanere elevati per i prossimi uno o due cicli di investimento.
Per l'industria della produzione di chip, i principali fattori che determinano un margine lordo elevato sono: contenuto tecnologico elevato, capacità elevata, utilizzo della capacità elevata e prezzo OEM elevato. Per TSMC sono ovviamente disponibili i primi tre fattori e il livello è molto alto. Quindi, per mantenere o migliorare il margine lordo, un'altra operazione può essere quella di aumentare il prezzo, che è esattamente ciò che TSMC ha fatto di recente.
Proprio la scorsa settimana, TSMC ha informato i clienti degli aumenti di prezzo sia per i chip avanzati che per quelli maturi, con aumenti di prezzo in media di circa il 20% per i chip avanzati e di quasi il 10% per i chip maturi.
& quot;Per garantire un ROI appropriato, sia il prezzo che il costo sono importanti, e il prezzo di TSMC'è strategico, non opportunistico," Il presidente di TSMC Victor Wei ha detto alla presentazione legale del secondo trimestre dell'azienda'. Allo stesso tempo, affrontiamo la sfida dei costi di produzione man mano che i processi avanzati diventano più complessi, si verificano nuovi investimenti in processi maturi, l'impronta manifatturiera globale si espande e il costo delle materie prime e dei materiali di base aumenta. Continueremo quindi a lavorare a stretto contatto con i nostri clienti per fornire valore e continueremo a negoziare con i fornitori per migliorare i costi."
& quot;Lavoriamo a stretto contatto con i nostri clienti per aiutarli ad avere successo e allo stesso tempo essere pagati adeguatamente," Wei ha detto in risposta a una domanda sui prezzi da entità straniere. In futuro, continueremo a farlo ascoltando il più possibile i nostri clienti per massimizzare la crescita e ottenere un adeguato ritorno sull'investimento e siamo fiduciosi che il nostro margine lordo rimarrà intorno al 50% o superiore a lungo termine."
Visibile, i prezzi dei semiconduttori di Taiwan sono naturali.
Per quanto riguarda l'aumento dei prezzi di TSMC's, l'analista senior del settore dei semiconduttori Lu Xingzhi ha affermato che l'aumento dei prezzi è in realtà quello di compensare la mancata corrispondenza delle spese in conto capitale negli ultimi due anni e salvare il margine lordo sopra il 50%, come TSMC ha perso quote di mercato nel processo maturo di wafer da 8 pollici e 12 pollici.
Al fine di migliorare il margine lordo, è anche efficace ridurre i costi riducendo i costi oltre all'apertura della fonte. Ad esempio, TSMC ha recentemente lanciato il Piano di miglioramento continuo EUV (CIP) per il processo a 3 nm.
L'NXE: 3600D, in uscita entro la fine dell'anno, costa dai 140 ai 150 milioni di dollari. Sebbene possa elaborare 160 wafer da 12 pollici all'ora, l'aumento è ridotto rispetto ai modelli precedenti. Dal punto di vista del processo di produzione, 4 nm è principalmente ottimizzato a 5 nm e lo strato della maschera EUV è di circa 14 strati, ma 3 nm utilizzerà 25 strati di maschera EUV, quindi il prezzo di fonderia dei wafer da 3 nm può salire a 30.000 DOLLARI, che è non accettabile per tutti i clienti. Al fine di alleviare i clienti' preoccupazioni sul rallentamento della linea di prodotti da 5 nm a 3 nm, TSMC ha lanciato il programma EUV CIP per migliorare il processo di produzione riducendo il numero di strati di maschere EUV e materiali correlati, come la riduzione della maschera EUV a 25 strati da 3 nm a 20 strati. I produttori di apparecchiature sottolineano che, sebbene la dimensione del chip sarà leggermente aumentata, ridurrà efficacemente i costi di produzione ei prezzi dei wafer e accelererà lo spostamento dei clienti' linee di prodotto a 3nm.
TSMC prevede di spendere 100 miliardi di dollari in spese in conto capitale nei prossimi tre anni, l'80% dei quali sarà utilizzato per espandere la capacità di processo avanzato. Con lo sviluppo del processo avanzato di TSMC's a 3 nm e 2 nm, la percentuale di investimenti EUV aumenterà in modo significativo. Se TSMC può ridurre il volume degli acquisti EUV attraverso il programma EUV CIP, aiuterà TSMC a migliorare la redditività.
Rispetto a TSMC, umC e SMIC, che sono nel primo campo della fonderia di wafer in tutto il mondo, hanno una performance del margine lordo molto impressionante.
Nel secondo trimestre del 2021, UmC ha registrato un fatturato di NT $ 50,91 miliardi, in crescita dell'8,1% rispetto al trimestre precedente e del 14,7% su base annua, con un margine lordo del 31,3%. Il margine lordo di Umc's ha superato il 30%, che è un indicatore molto importante, perché l'ultima volta che l'azienda si è avvicinata a questa cifra è tornata al 29,16% nel quarto trimestre del 2011. Negli ultimi 10 anni, la sua il margine lordo ha oscillato per lo più tra il 15% e il 20% e ha raggiunto il 22,1% nel 2020.
Per SMIC, l'utile lordo nel secondo trimestre del 2021 è stato di $ 405,0 milioni, in crescita del 61,9% da $ 250,1 milioni nel primo trimestre del 2021 e del 62,9% da $ 248,6 milioni nel secondo trimestre del 2020. Il margine lordo per il secondo trimestre del 2021 è stato di 30,1 %, rispetto al 22,7% nel primo trimestre del 2021 e al 26,5% nel secondo trimestre del 2020.
Anche il margine lordo del 30% di Smic' è un momento storico.
Nel terzo trimestre, la società ha dichiarato di aspettarsi un aumento delle vendite dal 2% al 4% su base trimestrale e margini lordi previsti dal 32% al 34%. Sulla base delle prestazioni della prima metà dell'anno e delle prospettive della seconda metà dell'anno, sulla premessa di un ambiente esterno relativamente stabile, l'obiettivo di crescita del fatturato annuo della società' e l'obiettivo di margine lordo aumentato a circa il 30%. A causa del deprezzamento e dell'ammortamento, l'impatto negativo dei processi avanzati sul margine lordo complessivo dell'azienda dovrebbe scendere a circa cinque punti percentuali quest'anno.
Chiaramente, UMC e SMIC hanno pochi dei problemi di TSMC's quando si tratta di processi avanzati. Sebbene la tecnologia di queste due società non sia la più avanzata, hanno fatto il miglior uso della capacità totale, del tasso di utilizzo della capacità e del prezzo OEM, portando al rapido aumento del loro margine di profitto lordo. Con la carenza di chip di processo maturi, è probabile che le due società rimarranno nel punto debole per i prossimi due anni, con margini lordi in costante aumento.
In secondo luogo, i giganti dei chip analogici prestano maggiore attenzione al margine lordo
Texas Instruments (TI), il mondo's n. 1 fornitore di chip analogici, ha registrato un fatturato di 4,076 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2020, in crescita del 22% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso. L'utile lordo è stato di 2.646 milioni di dollari, con un margine lordo di circa il 65%. Il fatturato annuo nel 2020 è stato di 14,461 miliardi di dollari, con un aumento dello 0,54% anno su anno. L'utile lordo è stato di $ 9,269 miliardi, il margine lordo è stato di circa il 64% e l'utile netto è stato di $ 5,595 miliardi, con un aumento dell'11,52% anno su anno.
Il margine lordo del 64% è molto raro nell'industria globale dei semiconduttori. L'alto margine lordo è in realtà il denominatore comune dei produttori di chip analogici ad alte prestazioni.
TI non ha risparmiato sforzi per migliorare il margine lordo. Per questi produttori di chip analogici ad alte prestazioni, utilizzano principalmente processi maturi e non hanno bisogno di investire pesantemente in strutture di processo avanzate e relative apparecchiature, come fa TSMC ogni anno, il che aiuta a mantenere margini lordi elevati. TI, tuttavia, ha adottato diverse misure per mantenere margini lordi leader del settore, non da ultimo convertendo i vecchi modelli da 6 e 8 pollici in quelli da 12 pollici.
TI è uno dei primi ad adottare nel settore e lo fa da anni. Negli ultimi due anni, l'industria ha visto un numero crescente di produttori di wafer maturi passare da chip da 8 pollici a chip da 12 pollici, principalmente dopo una carenza globale di chip.
I margini di profitto di TI'sono aumentati negli ultimi dieci anni. Secondo TI, la creazione di margini elevati è correlata al taglio dei costi utilizzando fab da 12 pollici per produrre chip analogici. I chip analogici di TI' hanno avuto un margine operativo del 46,7% nel 2018, ma i processori embedded hanno avuto un margine operativo di appena il 29,6%, secondo i dati.
TI ha costantemente aumentato la produzione dei suoi chip analogici wafer da 12 pollici negli ultimi anni per ridurre i costi e migliorare la produttività. TI afferma che la produzione da fabbrica da 12 pollici è del 40% più economica rispetto ai chip realizzati dai concorrenti che utilizzano il processo da 8 pollici. Inoltre, per l'uso analogico, il ritorno sull'investimento per un fab da 12 pollici può essere più elevato perché può durare da 20 a 30 anni.
TI esternalizza gran parte della sua produzione di circuiti integrati logici e integrati alle fonderie, ma i chip analogici sono per lo più realizzati nelle proprie fabbriche. A partire dal 2019, la produzione di chip analogici da 12 pollici della società' ha rappresentato oltre il 50% della sua produzione complessiva di chip analogici. Considerando che la maturazione e la massiccia espansione delle applicazioni 5G, IoT, automotive e cloud computing guideranno la crescita della relativa domanda di chip analogici, TI sta anche avanzando ulteriormente nell'espansione dei fab da 12 pollici per mantenere e migliorare ulteriormente i suoi elevati margini.
Anche ADI, la seconda nel settore dei chip analogici, ha un margine lordo elevato. Il suo ultimo rapporto finanziario trimestrale mostra che il margine lordo ha raggiunto un nuovo massimo del 69,43% e anche il margine lordo nei trimestri precedenti è rimasto a circa il 68%, come mostrato nella figura seguente.